自考09092投资银行学复习资料（十）

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自律型监管体制有两个显著特点：一是通常没有专门规范投资银行业的法律，而是通过一些间接的法律来进行必要的法律调整;二是没有专门的政府性监管机构，而是由自律组织和投资银行实行自我管理。  

自律型监管体制的优点：（1）既可提供投资保护，又可发挥市场的创新和竞争意识;（2）投资银行参与制定管理规则，不仅使这些规则较议会制定的证券法具有更大的灵活性和更高的效率，而且使监管更符合实际；（3）自律组织对现场发生的违规行为能够作出迅速而有效的反应。

自律型监管体制本身也具有局限性：（1）这种监管体制的监管重点常放在保证市场正常运转和保护会员利益上，投资者利益的保障往往被忽略了。（2）监管者的非超脱性难以保证其监管的公正，权威性不强导致监管手段的效力相对较弱。（3）与集中型监管体制相比，由于没有全国性的集中统一的监管机构，因而难以实现全国证券市场的协调发展。

我国对证券公司的监管以净资本为核心。净资本是券公司经营一切业务的基础。净资本：指扣除若干风险调整项目后的净资产，也可以理解为上市公司定期报告中的“调整后净资产”。 净资本=净资产—金融产品投资的风险调整—应收项目的风险调整—其他流动资产项目的风险调整—长期资产的风险调整—或有负债的风险调整—/＋中国证监会认定或核准的其他调整项目。

监管内容：1、自营：《管理办法》规定，自营股票规模不得超过净资本的1倍，自营业务规模不得超过净资本的2倍； 2、发行与承销业务：单项承销业务规模不得超过净资本的80%；合并规模不得超过净资本的300%，且合并承销股票业务规模不得超过净资本的150%； 3、 资产管理：集合资产管理业务规模不得超过净资本的10倍的限制。4、 融资融券：对单个客户融资融券规模不得超过净资本的1%，对所有客户融资融券规模不得超过净资本的10倍。5、经纪：平均每家营业部净资本不得低于1000万元；净资本不得低于客户保证金的10%。

投资银行类机构常见的违法行为：1、欺诈行为：是指投资银行对证券发行、交易以及相关活动的事实、性质等做出不实、严重误导或有重大遗漏的陈述或诱导，致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定的行为。  2、操纵行为：是指投资银行背离市场自由竞争和供求关系，利用资金、信息等优势人为地操纵证券价格，以引诱他人参与证券交易，为自己牟取私利的行为。  3、内幕交易：是指掌握内幕信息的人员，利用内幕信息进行证券交易，获取非法的利益。  4、信用交易：是投资银行为客户进行融资或融券的证券交易。

市盈率：低好。市盈率越低表示投资价值越高，反之就越低。

 市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标,亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

市净率：

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

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