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假设价格不具有粘性,请分析货币供给增长率的增加对价格水平﹑名义利率和汇率的影响。(分析)答:考虑美元与欧元之间的汇率,假设欧元的政策不变,欧洲的通货膨胀率为0。如果美国的货币供给增长率在t0时突然增加(如图),那么人们将预期美国的通货膨胀率也将相应地增加。根据购买力平价,美元的贬值速度必然增加。为了使利率平价条件成立,美元的名义利率应相应提高。对于固定的新的货币供给变化率,人们的预期与实际情况一致,增加后的名义利率将保持在新的水平。 在价格不具有粘性的情况下,价格等于货币供给与货币实际需求的比值,政策变化的时刻,货币供给绝对量没有改变,名义利率的突然增加使货币实际需求立即减少,因此价格出现跳跃式上升。由于名义利率在此之后不在变化,货币的实际需求将维持在新水平,价格的增加速度与货币供给增长速度一样。相对购买力平价表明,汇率的变化与两国的通货膨胀率的差异相等,因此,汇率的变化与价格的变化一致,在政策改变时美元突然贬值,而在此之后,美元相对于欧元的贬值率不变。
专栏一:贸易政策的福利效应
•大国的关税和出口补贴同时影响供给和需求,对贸易条件形成影响
•关税
•本国对进口产品征收关税→国内进口商品国内价格上升→进口商品相对供给增加、相对需求减少→进口商品世界相对价格下降→本国贸易条件改善→有利于增加本国福利。
•麦之勒悖论
•由于关税一方面使进口商品国内价格上升,另一方面又导致进口产品的世界价格下降,因此,在一些情况下,关税最终可能会使进口品的国内价格下降,产生与预期相反的价格变动。这一特殊现象称为麦之勒悖论。
•出口补贴
•本国对出口产品进行补贴→出口商品国内价格上升→出口商品相对供给增加、相对需求减少→出口商品世界相对价格下降→本国贸易条件恶化→ 有损本国福利。
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