自考00208国际财务管理复习笔记（7）

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27、风险报酬、风险报酬系数和标准离差率之间的关系：PR=bV

PR为风险报酬；b为风险报酬系数；V为标准离差率。

投资的总报酬：K＝RF+PR+bV

K为投资的报酬率；RF为无风险报酬率。

28、无风险报酬率：是加上通货膨胀贴水后的货币时间价值，西方一般用于投资国库券或政府债券的报酬率作为无风险报酬率。

29、风险报酬系数：将标准离差率转化为风险报酬的一种系数或倍数。例题P304-305

30、证券组合的风险按性质分为：可分散风险和不可分散风险。

31、可分散风险（非系统性风险／公司特别风险）：指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。可通过证券持有的多样化来抵销。如个别公司工人的罢工、公司在市场竞争中的失败。（选择）

32、不可分散风险（系统性风险／市场风险）：指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。不能通过证券组合分散掉。如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变。（选择）。

33、股票市场的β系数为1.

股票的风险等于整个股票市场的风险，β系数等于1；

股票的风险大于整个股票市场的风险，β系数大于1；

股票的风险小于整个股票市场的风险，β系数小于1.

34、进行证券投资组合的方法：

（1）选择足够数量的证券进行组合；（2）把投资报酬呈负相关的证券放在一起进行组合。

35、证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的超过时间价值的那部分额外报酬。公式：RP=Βp（km－RF）

RP为证券组合的风险报酬；Βp为证券组合的Β系数；

km为所有股票的平均报酬率（市场报酬率），即由市场上所有股票组成的证券组合的报酬率；

RF为无风险报酬率，一般用政府公债的利率来衡量。

36、资本资产订价模型：ki=RF+Βi（km–RF）

ki为第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率；RF为无风险报酬率；

Βi为第i种股票或第i种证券组合的Β系数；km为所有股票的平均报酬率。

37、证券组合投资所能降低风险的程度主要取决于各种不同证券之间的相关性，相关系数越接近1，则分散风险的肯恩格性越小，相关系数越接近－1，则分散风险的可能性越大。（正数正相关，负数负相关）

38、各国间证券的相关性小于同一国证券的相关性，则可降低风险。（判断）

39、充分分散的国际证券投资组合的风险只有单一股票投资风险的12％。

40、10个国家的ΔSHP都是正数，说明每个国家的投资者都可从国际证券组合投资中得到好处。

41、由于汇率风险对外国债券投资的影响重大，所有投资者在国际债券投资组合中必须考虑汇率风险。

42、投资者进行国际证券组合投资的两种方式：

（1）投资者自己对外国证券的风险与报酬特性进行分析研究，选择最佳的国际证券组合，然后直接投资外国证券；

（2）加入国际共同基金。

43、共同基金的特点：

（1）基金由众多投资者的资金组成；（2）基金投资于有价证券；

（3）为分散投资风险，基金必须分散投资于各种证券；

（4）基金由专业人员管理；（5）投资报酬分配给投资者。

44、投资国际共同基金是进行国际证券投资唯一可行的方式。

45、国家基金有：日本基金、加拿大基金、澳大利亚基金、韩国基金。

46、共同基金分为开放型基金和封闭型基金。

47、开放型基金：在首次公开发行股票后，还可再发行额外股票。

封闭型基金：在首次公开发行股票后便不再发行新股票。

48、国际证券投资组合的障碍：

（1）外国证券市场的规模和深度是有限的；（2）外汇风险；

（3）信息和交易成本；（4）外汇管制措施；（5）法律限制；（6）双重征税。

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