04762金融学概论自考资料：货币政策

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货币政策

1、货币政策的含义：指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。

2、货币政策的目标：货币政策的目标是一国货币当局采取调节货币和信用的措施所要达到的目的。按照中央银行对货币政策的影响力和影响速度，货币政策划分为两个不同的层次，即最终目标和中介目标。

3、货币政策最终目标的含义：

①稳定物价：所谓稳定物价就是设法使一般物价水平在短期内不发生显著的或急剧的波动，呈现稳定状态。

②充分就业：通常以劳动力的就业水平来说明社会经济资源是否被充分利用。

③经济增长：其目的在于提高人们的生活水平，提高本国的国际地位。各国都把经济增长作为货币政策的重要目标。

④国际收支平衡：是指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵基本平衡，略有顺差或略有逆差的现象。

4、货币政策工具：

Ⅰ一般性政策货币工具：

①再贴现政策：是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得而未获得票据，向中央银行转让。

内容：其一是再贴现率的调整，另一个是规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格。

【注：再贴现率在各个国家利息体系中出于核心地位，其特点是是一种短期利率；是一种稳定利率；是一种标准利率或最低利率。】

作用过程：当中央银行需要缩紧银根，减少市场货币供应量时，就要提高再贴现率，这样就会提高商业银行在中央银行的融通的成本。反之，当中央银行要增加社会货币供应规模时，降低再贴现率。

效果：⑴可作为调节货币供应量的政策手段。

⑵可对市场利率产生“宣示效应”，从而影响商业银行和社会公众的预期。

⑶起到“安全阀”的作用，通过再贴现帮助一些金融机构渡过难关。

⑷通过确定何种票据具有申请再贴现资格，达到调整产业结构的目的。

局限性：⑴只是影响利率水平的变化，不能该表利率结构。

⑵中央银行处于被动地位。

⑶由于其“宣示效应”，再贴现率不宜经常调节。

②存款准备金政策：是指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行等金融机构交存中央银行的准备金比率，控制商业银行信用创造能力，间接的控制社会货币供应量的措施。

【注：超额准备金是指商业银行等金融机构扣除法定准备金后所剩余的准备金。】

内容：⒈规定可充当存款准备金的资产内容。

⒉根据存款种类、存款金额、银行规模等规定法定存款准备率。

【注：法定存款准备金最初建立的目的是保持银行资产流动性，提高银行清偿能力，从而保证存款人的利益和银行自身的安全，保持金融稳定，防止银行大批倒闭。】

作用过程：存款准备金政策的核心是通过存款准备金比率的提高或降低来影响商业银行创造存款货币的能力。一般来说，当中央银行需要减少货币供应量，抽紧银根时，就可提高法定存款准备率，相应减少了超额准备金；反之，当中央银行放松银根，增加市场货币供应量时，就降低法定存款准备率，使超额准备金增加。

【注：课本311页的举例说明重要】

局限性：虽然存款准备金是一种强有力的政策工具，具有较强的控制信贷规模和货币供应能力，且中央银行操作这一工具极其简便，但是仍具有其很大的局限性。主要表现在如果中央银行经常提高存款准备率，很多银行不能迅速调整准备金以符合提供的法定限额，这时将迫使银行重新调整期投资项目。

③公开市场业务：是中央银行在金融市场公开买卖有价证券，以调控信贷量和货币量的一种政策措施。

基本操作程序：中央银行根据经济形式的发展，当需要收缩银根时就卖出证券，反之

则买进证券。具体来说是，

⒈经济的不景气→资金短缺→中央银行放松银根→购入有价证券→投放基础货币→使

商业银行准备金增加→信用规模扩大→货币供应量增加。

⒉社会需求过旺→货币过多→中央银行缩紧银根→卖出有价证券→回收基础货币→使

商业银行准备金减少→信用规模收缩→货币供应量减少。

【公开市场业务的作用点在于对商业银行的资本金总额产生影响，从而影响到借贷市场

的情况，最终影响到货币供应量的增减。】

类型：直接买卖（又称无条件买卖，即中央银行同证券交易商之间的现货买卖）；回购与反回购买卖。

优点：⑴主动性⑵准确性⑶灵活性⑷可根据经济形势的变化随时逆向操作⑸通过整个银行系统基础货币总量调控，使这一政策工具的运用符合政策目标的需要。

作用条件：⑴作为中央银行进行公开市场业务的对象的证券种类要长、中、短期各类备齐。

⑵市场上的主要证券，如国库券或政府公债。数量应当庞大，处于举足轻重的地位。

Ⅱ选择性货币政策工具：

①证券市场信用控制。

②消费信用控制。

③房地产信贷控制。

④预交进口保证金制度。

Ⅲ其他货币政策工具：

①直接信用管制：指中央银行对金融机构的信贷活动进行直接干涉。

方法有：⑴信用分配⑵直接干预⑶流动性资产比率⑷利率限制。

②间接信用管制：⑴道义劝告⑵窗口指导。

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