2019年00076国际金融自考章节试题（9）

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4.香港联系汇率制的内容和运行机制如何?如何理解其两个内在的自我调节机制?该制度主要存在哪些问题?

答：香港的联系汇率制是一种典型的货币局制度。香港无中央银行，也无货币局，货币发行的职能是由三家商业银行承担的。发钞银行在发行港币现钞时，必须向香港外汇基金按$1=HK$7.8的固定比率上缴等额美元，换取无息负债证明书;发钞银行回笼港币现钞时，可按$1=HK$7.8的固定比率向外汇基金交还负债证明书，收回等额美元;外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以同样的方式进行。这样，港币现钞对美元的汇率就固定在$1=HK$7.8的水平上。但这一汇率只是发钞银行与外汇基金之间港币现钞的官方汇率，发钞银行与其他银行之间，银行同业间现汇交易、银行与客户间不论现钞还是现汇交易都按市场汇率进行。

这样，香港联系汇率制拥有两个内在的自我调节机制，一个是国际收支的自动调节机制，另一个是套利机制。国际收支的自动调节机制:若香港出现国际收支盈余，则外汇储备增加，货币供应量随之增加，从而引起物价上升、利率下降，这将导致贸易收支恶化、资本流出增加，最终使国际收支盈余减少直至其恢复均衡。若出现赤字，则反之。另一个机制就是套利机制，当市场上港币市场汇率比$1=HK$7.8高时，人们会卖出美元买进港元;而当市场上港币的市场汇率比$1=HK$7.8低时，人们会卖出港元买进美元，这样做都会使港元汇率恢复到$1=HK$7.8。

存在的问题：联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能，为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一些负效应，港人信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验。

5.美元化作为一种货币制度，对实行该制度的国家和美国而言，各有何风险和收益?

答：美元化的收益主要体现在以下几个方面：

1)完全美元化有助于消除外汇风险，降低交易成本，促进贸易和投资的发展，促进与国际市场的融合。2)完全美元化有助于避免国际投机攻击。3)完全美元化有助于约束政府行为，避免恶性通货膨胀的发生。4)完全美元化有助于提高货币的可信度，为长期融资提供保障。

美元化的风险主要包括以下几个方面：

1)实行美元化的国家会损失大量铸币税。2)实行美元化的国家会失去货币政策的自主性。3)实行美元化的国家最后贷款人能力会受到一定的制约。

6.外汇管制主要采取哪些方式?实行外汇管制可能会产生哪些收益和成本?

答：外汇管制的方式多种多样，归纳起来不外乎数量管制和价格管制两种：数量管制是对外汇买卖的数量进行限制，具体方式主要有外汇结汇控制和外汇配给控制。价格管制是对外汇买卖的价格即汇率进行限制，价格管制又可采取直接管制或间接管制的方式，间接管制是指以外汇基金作为缓冲体来稳定汇率水平。直接管制主要是规定各项外汇收支按何种汇率进行交易，通常采取实行本币定值过高和复汇率制的方式。

外汇管制的收益：保护本国产业，维持币值稳定或使汇率的变动朝有利于国内经济的方向发展，防止资本的大量涌入或外逃，便于国内财政、货币政策的推行有利于实现政府在政治、经济方面的意图。

外汇管制的成本：降低资源的有效分配和利用，阻碍国际贸易的正常发展不利于有效地吸收利用国外资金，不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高，增加交易成本及行政费用，增加国际贸易摩擦，本币定值过高导致的寻租行为，本币定值过高导致的无谓损失。

7.我国现行的外汇管理体制和人民币汇率制度主要包括哪些内容?主要存在哪些问题?改革方向如何?

答：我国现行的外汇管理体制主要内容有：1)对经常项目外汇收支实行银行结售汇制，实现人民币经常项目可兑换。2)逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换。3)建立和规范外汇市场。4)金融机构经营外汇业务实行许可证制度。5)取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通。6)建立国际收支统计申报制度。

1994年1月1日，在对外汇管理体制进行改革的同时，我国对人民币汇率制度进行了重大改革。改革后的人民币汇率实行的是以市场供求为基础的，单一的、有管理的浮动汇率制。其主要内容有：1)人民币汇率是单一汇率;2)人民币汇率是市场汇率;3)人民币汇率是有管理的浮动汇率。

主要存在的问题有：1)尽管汇率并轨取消了法定的复汇率制，但由于外汇管制的存在却造成了事实上的复汇率制。2)尽管目前允许各外汇指定银行在人民银行制订的基准汇率的一定幅度内对外买卖外汇，但规定的浮动幅度非常有限，IMF将其划入钉住汇率制。3)我国人民币的这种名义管理浮动实际钉住的汇率制度，给我国经济生活对内和对外两个方面都产生了一定影响：对内的方面主要体现在钉住不变的汇率进一步加剧了国内的紧缩或膨胀趋势。从对外的方面来讲，低估的人民币汇率也导致了国际社会的不满，国际经济争端和国际贸易摩擦不断。

人民币汇率制度改革的方向应该是逐步地、适度地扩大汇率波动幅度，采取更为灵活的弹性更大的汇率制度，从而使人民币汇率成为一种真正的有管理的浮动汇率制度。

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